央行兩日投放流動(dòng)性1.7萬(wàn)億元 市場(chǎng)化降息有望加速

金融市場(chǎng)不差錢(qián)，這是央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作傳遞的信號。

《證券日報》記者從央行獲悉，在2月3日創(chuàng )記錄單日公開(kāi)市場(chǎng)操作投放1.2萬(wàn)億元之后，2月4日央行繼續充足供應流動(dòng)性，當日公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購投放資金5000億元，兩日投放流動(dòng)性累計達1.7萬(wàn)億元。

央行表示，超預期流動(dòng)性投放推動(dòng)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率下行，并將進(jìn)一步推動(dòng)貸款市場(chǎng)利率下行，有利于降低資金成本，緩解企業(yè)特別是小微企業(yè)的財務(wù)壓力，擴大融資規模，支持實(shí)體經(jīng)濟。

值得留意的是，2月3日，央行開(kāi)展1.2萬(wàn)億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作投放資金，其中7天期逆回購中標量為9000億元，中標利率2.40%，14天期逆回購中標量為3000億元，中標利率2.55%。7天期、14天期逆回購的中標利率較此前均下降了10個(gè)基點(diǎn)。

數據顯示，今年1月份，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購、中期借貸便利和定向中期借貸便利的操作總量為1.7205萬(wàn)億元。那么，究竟如何看待此次央行兩日投放流動(dòng)性累計達1.7萬(wàn)億元?

2月4日，針對央行投放的1.7萬(wàn)億元流動(dòng)性和逆回購中標利率的下降，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對《證券日報》記者表示，這表明貨幣政策正在對當前新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響展開(kāi)對沖操作，逆周期調節在量、價(jià)兩方面同時(shí)發(fā)力，且調節力度明顯加大。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，央行公開(kāi)市場(chǎng)兩日投入1.7萬(wàn)億元，主要是為了對沖公開(kāi)市場(chǎng)逆回購到期和金融市場(chǎng)資金集中到期等因素的影響，降低新型冠狀病毒感染的肺炎疫情對銀行體系流動(dòng)性的沖擊。

潘向東分析，春節期間公開(kāi)市場(chǎng)到期的逆回購規?？傆嬤_到1.05萬(wàn)億元，其中節前到期8000億元，2月3日當日到期2500億元，2月3日央行開(kāi)展1.2萬(wàn)億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作，實(shí)際凈投放1500億元;2月4日公開(kāi)市場(chǎng)有1000億元逆回購到期，因此央行兩日投放流動(dòng)性累計達1.7萬(wàn)億元，實(shí)際凈投放5500億元;此外2月3日央行公開(kāi)市場(chǎng)7天期、14天期逆回購的中標利率均下降了10個(gè)基點(diǎn)，力度高于市場(chǎng)預期。

中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛對《證券日報》記者表示，在2月3日股市開(kāi)市后的兩天內，央行通過(guò)降低逆回購利率和投放流動(dòng)性向市場(chǎng)傳達貨幣政策逆周期調節加碼的信號，一方面是為了在新型冠狀病毒感染的肺炎疫情發(fā)生以后，緩解市場(chǎng)的恐慌情緒;另一方面，受春節假期的延長(cháng)、企業(yè)復工大面積推遲、新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控措施較為嚴格、前期央行投放資金到期等因素影響，部分企業(yè)資金鏈承壓，公開(kāi)市場(chǎng)操作中標利率的下降和增加流動(dòng)性有助于銀行等金融機構降低企業(yè)的融資成本，以及向資金周轉困難的企業(yè)提供流動(dòng)性。

針對未來(lái)貨幣政策的進(jìn)一步操作，李湛預計，央行的貨幣政策調控節奏大概率會(huì )前置，近期央行可能會(huì )通過(guò)降息、降準、增加公開(kāi)市場(chǎng)操作頻率等方式增加市場(chǎng)流動(dòng)性。但過(guò)于寬松的貨幣政策可能推高CPI，因此貨幣政策的寬松程度還有待觀(guān)察。

王青認為，本次公開(kāi)市場(chǎng)利率下調，預示著(zhù)本月20日1年期LPR報價(jià)恢復下行幾乎已成定局，預計下調幅度也在10個(gè)基點(diǎn)左右?？紤]到此前3次1年期LPR報價(jià)下調幅度均為5個(gè)基點(diǎn)，這意味著(zhù)市場(chǎng)化降息過(guò)程將會(huì )加速。

“此外，在本月20日之前，預計央行還會(huì )開(kāi)展例行MLF操作，屆時(shí)MLF招標利率也有望下行，政策利率體系將聯(lián)動(dòng)調整。這意味著(zhù)自去年11月5日MLF招標利率三年來(lái)首次下調后，政策性降息過(guò)程也將持續。”王青表示。

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