物價(jià)持續回落 是否影響貨幣政策走向引關(guān)注

□ 此次CPI增速重回“1”以?xún)戎饕怯捎谪i肉等價(jià)格下降帶動(dòng)食品價(jià)格漲幅回落，并非貨幣緊縮。

□ 下一階段，貨幣政策將進(jìn)一步聚焦精準導向，通過(guò)結構性政策加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的精準支持力度，既保持流動(dòng)性合理充裕，也不搞“大水漫灌”。

近日，國家統計局發(fā)布的10月份全國居民消費價(jià)格指數(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(PPI)顯示，10月份CPI同比上漲0.5%，時(shí)隔42個(gè)月重回“1”以?xún)取?/p>

物價(jià)持續回落，是否會(huì )影響貨幣政策走向成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。

CPI是一國貨幣政策關(guān)注的重要指標。我國央行貨幣政策的目標是保持貨幣幣值穩定，對內保持物價(jià)總水平穩定，對外保持人民幣匯率穩定。

分析發(fā)現，此次CPI增速重回“1”以?xún)戎饕怯捎谪i肉等價(jià)格下降帶動(dòng)食品價(jià)格漲幅回落，并非貨幣緊縮。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智表示，10月份CPI同比漲幅明顯走低，主要是由于豬肉價(jià)格下降帶動(dòng)食品價(jià)格漲幅回落。由于生豬產(chǎn)能持續恢復，豬肉供給改善，10月份豬肉價(jià)格在連續上漲19個(gè)月之后首次出現同比回落，下降了2.8%。從環(huán)比上看，豬肉價(jià)格下降7%。

再來(lái)看貨幣政策，今年以來(lái)貨幣政策保持穩健，貨幣信貸和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，無(wú)論是廣義貨幣(M2)還是社會(huì )融資規模均明顯高于去年同期水平，有力支持了經(jīng)濟穩步恢復。

11月11日，中國人民銀行公布的10月份金融數據顯示，10月末M2余額214.97萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.5%，增速比上年同期高2.1個(gè)百分點(diǎn)。初步統計，10月份社會(huì )融資規模增量為1.42萬(wàn)億元，比上年同期多5493億元。10月份人民幣貸款增加6898億元，同比多增285億元。

關(guān)注CPI走勢，更需要關(guān)注核心CPI。核心CPI更能夠反映宏觀(guān)經(jīng)濟運行態(tài)勢，尤其是總供給與總需求動(dòng)態(tài)平衡情況。在CPI漲幅回落至“1”以?xún)鹊耐瑫r(shí)，非食品價(jià)格基本保持平穩，核心CPI漲幅保持在0.5%水平。數據顯示，10月份核心CPI同比增幅與前兩個(gè)月持平，且環(huán)比已連續3個(gè)月維持在正增長(cháng)區間，說(shuō)明當前物價(jià)中樞運行總體穩定。

專(zhuān)家認為，應改變簡(jiǎn)單關(guān)注CPI的做法，全面看待價(jià)格走勢和經(jīng)濟基本面情況，并以此研判貨幣政策走向。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，綜合來(lái)看，前10個(gè)月CPI累計同比上漲3%，已經(jīng)回落到3.5%的年度控制目標之內。下一階段，隨著(zhù)去年同期CPI基數繼續走高，豬肉等食品供給持續改善，供求有望保持平衡，CPI中樞將繼續回落。但是，國際油價(jià)波動(dòng)加劇，企業(yè)盈利修復較慢，PPI增速由降轉升尚需時(shí)日。由此，通脹基本不會(huì )對貨幣政策構成掣肘，貨幣政策需進(jìn)一步聚焦精準導向，保持流動(dòng)性合理充裕，通過(guò)結構性政策加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的精準支持力度，促進(jìn)需求加速恢復，促進(jìn)市場(chǎng)主體信心提升和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)加快恢復。

近期，在談到下一步貨幣政策時(shí)，中國人民銀行行長(cháng)易綱表示，為應對疫情沖擊，金融部門(mén)推出了一些特殊政策措施。隨著(zhù)新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟沖擊高峰過(guò)去，經(jīng)濟活動(dòng)逐步恢復正常，一些政策已經(jīng)順利完成階段性任務(wù)，但支持小微和民營(yíng)企業(yè)、支持穩就業(yè)、支持綠色發(fā)展的政策措施將繼續堅持，并進(jìn)一步完善，促進(jìn)形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

圍繞貨幣政策具體操作，中國人民銀行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰表示，下一階段人民銀行將繼續靈活運用中期借貸便利、公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貸款再貼現等多種貨幣政策工具，滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)機構合理的短期、中期、長(cháng)期流動(dòng)性需求，既保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)貨幣供應量和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，又不搞“大水漫灌”，為做好和落實(shí)“六穩”“六保”工作、支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

本報記者 陳果靜

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