原油連續暴跌 “油”不得你想富 滿(mǎn)倉隔夜遭穿倉

在期貨市場(chǎng)上，激進(jìn)的投資者經(jīng)常會(huì )把一句口頭禪掛在嘴邊——“要想富，滿(mǎn)倉隔夜是條路”。

不過(guò)，眼下國內期貨市場(chǎng)上，正發(fā)生著(zhù)一些鮮活的風(fēng)險事件，引人唏噓的同時(shí)也讓各方對市場(chǎng)風(fēng)險有了更多敬畏。

“我身邊有不少人穿倉的，有本金100多萬(wàn)虧完再倒欠的，還有虧損更多的。”有期貨投資者向證券時(shí)報記者表示。

原油連續暴跌致穿倉

近日，期貨博主李三笑在新浪微博上曬出某投資者收到的律師函，稱(chēng)該名投資者賬戶(hù)出現穿倉情況，穿倉品種為原油期貨SC2005、SC2006，穿倉原因是3月9日外盤(pán)原油暴跌，導致SC品種連續2天跌停，而該投資者沒(méi)有追加保證金。

經(jīng)3月11日結算后，該投資者仍欠金源期貨公司保證金14.29萬(wàn)元。律師函中要求該名投資者收函十日內償還欠款，否則期貨公司將通過(guò)法律渠道追償。

一封律師函，讓最近發(fā)生在期貨市場(chǎng)上的風(fēng)險事件浮出水面。穿倉是指投資者在期貨公司的資金賬戶(hù)為負，也就是倒虧期貨公司資金，期貨公司將因此蒙受實(shí)際損失，挽損的做法則是向投資者追償。因為國內期貨市場(chǎng)采取無(wú)負債每日結算，并配套嚴格風(fēng)控措施，因此這種情況近年來(lái)比較罕見(jiàn)。

記者向金源期貨進(jìn)行了求證。該公司相關(guān)人士向記者表示，確實(shí)有向穿倉客戶(hù)發(fā)送律師函。“這個(gè)客戶(hù)穿倉就是因為自己風(fēng)險管理沒(méi)有做好，典型的賭徒行為，你滿(mǎn)倉隔夜、方向又做反了，正好碰上原油市場(chǎng)的黑天鵝，出問(wèn)題是肯定的。”他還提醒，投資者近期要做好自身的資金管理和風(fēng)控。

3月6日～3月9日，兩個(gè)交易日，國際油價(jià)突然暴跌超過(guò)30%，海外創(chuàng )紀錄下跌是國內原油期貨市場(chǎng)發(fā)生極端行情的導火索。3月9日，上海原油期貨全線(xiàn)跌停，當日跌幅為6%;3月10日，由于出現連續單邊市，擴板至9%，期價(jià)繼續封死跌停板;3月11日，在隔夜海外原油反彈的情況下，國內原油期貨開(kāi)盤(pán)沒(méi)有繼續跌停，但收盤(pán)跌幅仍超過(guò)10%。以結算價(jià)計算，主力合約3個(gè)交易日累計跌幅超過(guò)20%，此后市場(chǎng)繼續震蕩下跌。

客戶(hù)穿倉額甚至超千萬(wàn)

另?yè)浾吡私?，最近有多家期貨公司都發(fā)生了客戶(hù)穿倉，部分期貨公司客戶(hù)穿倉金額甚至超千萬(wàn)。

“我身邊有不少人穿倉的，有本金100多萬(wàn)虧完再倒欠的，還有虧損更多的。”有期貨投資者向記者表示。

投資者王強(化名)向記者介紹，他同樣也在上周三(3月11日)發(fā)生了穿倉。“我是70萬(wàn)元資金，3月9日持有10手原油，當時(shí)保證金占用在50%左右，強平后賬戶(hù)穿倉了23萬(wàn)元?，F在我在和期貨公司協(xié)商，對方態(tài)度很強硬要求在規定期限內還款，否則就拉黑征信，但我是虧到真沒(méi)錢(qián)了，所以想協(xié)商用工資慢慢還。”對于自己的虧損，王強很懊惱，但他也質(zhì)疑自己開(kāi)戶(hù)的期貨公司沒(méi)有做好風(fēng)險控制，沒(méi)有向投資者及時(shí)提示風(fēng)險。

一位浙江投資者向記者講述了自己在原油期貨上的虧損經(jīng)歷。“春節前我就入市做多原油，之前陸續有一些虧損，但上周市場(chǎng)的連續跌停，讓我一夜出現了數百萬(wàn)的巨額虧損。”

本次原油市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，的確非常容易引發(fā)穿倉風(fēng)險。據記者測算，3月9日～3月11日3個(gè)交易日，國內原油期貨跌幅超過(guò)20%，前兩日連續跌停多單幾乎無(wú)法止損。而在發(fā)生海外暴跌的3月6日，期貨公司對原油期貨的保證金比例不足10%，也就是說(shuō)，如果不及時(shí)追加保證金，3月6日倉位超過(guò)4成的客戶(hù)都將在3月11日發(fā)生穿倉，而4成倉位在期貨市場(chǎng)里通常被認為是合理水平。

“我身邊有十幾個(gè)客戶(hù)穿倉，穿倉金額都不算大，但令人痛心的是大部分發(fā)生穿倉的客戶(hù)風(fēng)險意識都很弱，一般會(huì )把身家都放在期貨里，處境會(huì )很難。這次不少期貨公司都出現了客戶(hù)穿倉的情況，有的穿倉資金量很大。安徽有期貨公司客戶(hù)穿倉金額超過(guò)了1000萬(wàn)。”另有期貨業(yè)人士對記者說(shuō)。

原油期貨的余波未平，白銀期貨的暴跌開(kāi)始接力，部分投資者因白銀期貨又在暴露風(fēng)險。投資者張磊(化名)從事業(yè)余期貨投資近10年，3月16日剛在白銀暴跌中發(fā)生了穿倉。他向記者轉發(fā)了上午收到的期貨公司短信，短信中稱(chēng)他的賬戶(hù)可用資金為負，要求其立即追加資金或減倉。“白銀期貨吃了兩個(gè)跌停板，周二期貨公司掛跌停板強平，但跌停板平出不來(lái)，要等明天強平了，穿倉金額還會(huì )進(jìn)一步擴大。”

白銀期貨本輪連續單邊下跌始于3月12日，3月14日、3月15日更是連續兩日跌停，4個(gè)交易日累計跌幅高達21%。

“現在市場(chǎng)上有一種爭議，部分穿倉的投資者把問(wèn)題全部指向夜盤(pán)暫停，認為因此沒(méi)法及時(shí)止損，這種看法還是失之偏頗。夜盤(pán)暫停主要出于防控疫情角度，監管部門(mén)此前進(jìn)行了公告，作為期貨人還是應該多理解，畢竟生命安全第一位，投資者應當注意自身風(fēng)險控制。”期貨投資人王凱稱(chēng)，“不過(guò)，對于原油和貴金屬這類(lèi)國際品種，外盤(pán)交易時(shí)段近期波動(dòng)加劇，從風(fēng)險管理角度，市場(chǎng)確實(shí)又有這樣的呼聲，希望在未來(lái)疫情防控形勢明朗后，監管部門(mén)能夠及時(shí)予以考慮。”

打響“防穿倉保衛戰”

市場(chǎng)的頻繁劇烈波動(dòng)，對期貨公司客戶(hù)風(fēng)控提出了更高要求。

東證期貨相關(guān)負責人向記者表示，面對波動(dòng)加大的市場(chǎng)行情，東證期貨多名員工提前結束了春節假期，多次模擬市場(chǎng)極端行情發(fā)展對客戶(hù)進(jìn)行資金壓力測試?？紤]到法人賬戶(hù)因疫情延長(cháng)放假時(shí)間，可能會(huì )有財務(wù)人員無(wú)法到崗，為了能讓這些客戶(hù)多2天時(shí)間準備資金，開(kāi)市后不會(huì )因賬戶(hù)虧損而被立刻強行平倉，而是立即與需增加資金的43名法人客戶(hù)的業(yè)務(wù)負責人聯(lián)系，提醒客戶(hù)做好入金準備，協(xié)商開(kāi)市后的交易安排。

“根據風(fēng)險測試結果，對965名客戶(hù)提前進(jìn)行了直接的電話(huà)溝通，告知客戶(hù)開(kāi)盤(pán)后可能出現的情況和公司的處理方式，回答客戶(hù)疑問(wèn)，奮戰16個(gè)小時(shí)，為‘防穿倉保衛戰’做好了充足的準備工作。”上述負責人稱(chēng)。

華東某大型期貨公司人士用“十年未遇”來(lái)形容當前的市場(chǎng)。“現在風(fēng)控壓力還是比較大的，但因為提前做了預案，目前我們公司基本還行。我們的主要做法是提高保證金、對行情及時(shí)預判、各業(yè)務(wù)部門(mén)協(xié)同配合和加強盤(pán)中及時(shí)處理。對一些高風(fēng)險客戶(hù)建議減倉，客戶(hù)不配合就進(jìn)行提保，有些風(fēng)險高的客戶(hù)，我們會(huì )提前做工作，如果覺(jué)得自己把控不了，會(huì )建議對方去其他公司交易。”他說(shuō)。

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