九陽(yáng)股份年報背后：產(chǎn)品不單一 疫情或重創(chuàng )2020年小家電市場(chǎng)

日前，九陽(yáng)股份發(fā)布了2019年財務(wù)報告。報告顯示，2019年九陽(yáng)股份營(yíng)收和凈利潤實(shí)現雙增長(cháng)，同時(shí)，九陽(yáng)股份擬按每10股派發(fā)現金紅利5.8元(含稅)。有媒體注意到，若加上2019年中報九陽(yáng)股份已經(jīng)實(shí)施的每10股派發(fā)現金紅利5元(含稅)的分紅，意味著(zhù)全年總分紅規模將達到8.29億元(中報分紅3.84億元、年報擬分紅4.45億元)，超過(guò)全年凈利潤。

搶眼的業(yè)績(jì)也引來(lái)些許質(zhì)疑，產(chǎn)品結構過(guò)于單一、子公司接連虧損、經(jīng)銷(xiāo)商出現疑似皮包公司等問(wèn)題纏繞著(zhù)九陽(yáng)，而2020年的新冠疫情也為整個(gè)九陽(yáng)所在的小家電市場(chǎng)蒙上了淡淡的陰影。

一直以來(lái)，九陽(yáng)股份在大家心中的印象就等同于豆漿機，但九陽(yáng)股份一直在嘗試轉型去單一化。對此，九陽(yáng)股份對中國網(wǎng)財經(jīng)表示：“九陽(yáng)的確是以豆漿機聞名，豆漿機是九陽(yáng)發(fā)明的，也締造了一個(gè)豆漿機的行業(yè)。豆漿機在保持穩定的發(fā)展的同時(shí)，在收入占比當中是逐年在下降的。九陽(yáng)股份IPO的時(shí)候，豆漿機實(shí)物占到8成多，而今天遠遠低于這個(gè)數字。”

關(guān)于有聲音質(zhì)疑九陽(yáng)股份對連續虧損的子公司尚科寧家增資擴股一事，九陽(yáng)股份也對中國網(wǎng)財經(jīng)做出了回應：“海外的第一品牌，首次進(jìn)入中國是沒(méi)有辦法馬上實(shí)現盈利的，相當于是零起步的過(guò)程，所以(尚科寧家)2018和2019兩個(gè)年度出現小幅虧損的事實(shí)是存在的。”

奧維云網(wǎng)(AVC)廚電事業(yè)部研究副總監李婷對中國網(wǎng)財經(jīng)表示，2019年對于小家電市場(chǎng)發(fā)展算是一個(gè)分水嶺，主流渠道不再單一依托傳統渠道，2020年受新冠疫情影響，小家電市場(chǎng)也受到重創(chuàng )。

經(jīng)銷(xiāo)商出現皮包公司？九陽(yáng)稱(chēng)“業(yè)務(wù)交集在逐步減少”

中國網(wǎng)財經(jīng)注意到，九陽(yáng)股份2019年年報提到南京誠陽(yáng)源電器有限公司為杭州九陽(yáng)公司之聯(lián)營(yíng)企業(yè)。2017年，這家公司曾是九陽(yáng)股份應收賬款的前五名企業(yè)之一，根據2017年中報，九陽(yáng)股份當年向南京誠陽(yáng)源電器有限公司的應收賬款為814萬(wàn)元。而天眼查顯示，該公司成立于2016年8月，參保人數是0人，地址是南京市秦淮區明匙路108號417室，共有17家公司用這個(gè)地址注冊公司。對于這家公司是否為皮包公司的質(zhì)疑，九陽(yáng)股份回應中國網(wǎng)財經(jīng)稱(chēng)：“曾經(jīng)是我們的一個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商，由于市場(chǎng)變化，業(yè)務(wù)交集和體量在逐步減少，注冊地址并非實(shí)際辦公地址。”

除應收賬款外，在預付賬款方面，中國網(wǎng)財經(jīng)記者在查閱九陽(yáng)股份2018年報的預付款前五名中發(fā)現了一家“三人行廣告有限公司杭州分公司”(已改名眾成就娛樂(lè )傳媒有限公司杭州分公司)。天眼查顯示，該公司于2018年11月26日成立，注冊資本和參保人數是0，當期九陽(yáng)股份便向其預付3083萬(wàn)元。對此，九陽(yáng)股份對中國網(wǎng)財經(jīng)表示，九陽(yáng)股份是跟該公司的總部進(jìn)行合作，“只是這個(gè)業(yè)務(wù)可能是他們最終想落款落地到杭州。”這筆費用的支出用途，九陽(yáng)股份稱(chēng)：“是一筆我們的品牌宣傳的費用，對標公司你也可以看到它是廣告公司，打款打到了對方指定的賬戶(hù)。”

針對這種情況，某國有投資機構投資總監告訴中國網(wǎng)財經(jīng)記者，有些小家電公司有可能跟一些電商平臺存在返點(diǎn)現象，“至于水有多深就不清楚了。”

當然，按照九陽(yáng)股份的體量來(lái)說(shuō)，這樣金額的應收和預付是不會(huì )說(shuō)明什么問(wèn)題的，它更關(guān)注自身成長(cháng)以及在消費者心中如何摘掉“只是豆漿機”的標簽。

從九陽(yáng)股份2019年報來(lái)看，食品加工機系列所占營(yíng)收比例仍不斷攀升，其他品類(lèi)的營(yíng)收比重卻在下降。根據年報數據，2019年，食品加工機系列占營(yíng)收比重上升到43.81%，營(yíng)收同比增加20.2%;營(yíng)養煲系列、電磁爐系列和西式電器系列占收入比重呈現下降趨勢。食品加工機系列和營(yíng)養煲系列合計占據營(yíng)收總額的77.01%，除此以外的其他產(chǎn)品只占了22.99%。對此九陽(yáng)股份回應中國網(wǎng)財經(jīng)稱(chēng)，食品加工機不僅有豆漿機一個(gè)品類(lèi)，每年都會(huì )有很靚麗的增長(cháng)，不能僅僅把食品加工機等同于豆漿機。

其實(shí)，食品加工機除豆漿機外還包括諸如榨汁機、破壁機、打漿機、去皮機、切片機……等N多種類(lèi)。李婷對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，2020年受疫情影響，小家電市場(chǎng)也受到重創(chuàng )，尤其是線(xiàn)下渠道，線(xiàn)下渠道主銷(xiāo)小家電傳統品類(lèi)中高端機型，從一季度數據來(lái)看，以破壁機為例，客單價(jià)下滑幅度大，中高端機型銷(xiāo)售明顯受到限制，小家電主銷(xiāo)渠道雖不是線(xiàn)下，但是線(xiàn)下也占據40%的市場(chǎng)份額，整體的影響也是顯而易見(jiàn)的。

三足鼎立的小家電天下 未來(lái)誰(shuí)能一家獨大？

據李婷介紹，目前中國的小家電市場(chǎng)仍屬于美的、蘇泊爾和九陽(yáng)三分天下的狀況。九陽(yáng)的豆漿機雖依然是九陽(yáng)主推品類(lèi)，但是多年來(lái)，九陽(yáng)逐漸降低豆漿機內部收入占比，逐步完善多元化產(chǎn)品布局。李婷強調無(wú)論是哪個(gè)企業(yè)依靠單一品類(lèi)，必然風(fēng)險會(huì )非常大。

李婷表示，2019年對于小家電市場(chǎng)發(fā)展算是一個(gè)分水嶺，主流渠道不在單一依托傳統渠道，而直播帶貨+社交電商逐漸成為小家電主銷(xiāo)模式，在品類(lèi)方面，傳統品類(lèi)已經(jīng)進(jìn)入銷(xiāo)售瓶頸，創(chuàng )新產(chǎn)品層出不窮，新興渠道+新興品類(lèi)助力小家電市場(chǎng)增長(cháng)。在消費人群的變化方面，90后，甚至95后，逐漸成為現今主要消費群體，所以形成了如今較火爆的“單身經(jīng)濟”、“宅經(jīng)濟”、“白領(lǐng)經(jīng)濟”，其對于產(chǎn)品的需求也發(fā)生的變化，更加追求“精致、小巧、個(gè)性、多元化、高科技、高顏值”，所以各個(gè)品牌布局了相對的產(chǎn)品，比如小容積精致產(chǎn)品、便攜式產(chǎn)品、IP合作搭配萌潮產(chǎn)品等。

據相關(guān)媒體報道，面對競爭，九陽(yáng)股份2019年新增專(zhuān)利申請權1770項，簽約一線(xiàn)明星鄧倫作為品牌代言人，線(xiàn)上與各大直播平臺合作，線(xiàn)下開(kāi)展O2O新零售渠道，但收效甚。新的浪潮席卷而來(lái)，2019年“618大促”活動(dòng)，九陽(yáng)試水明星直播，請了李湘直播帶貨，銷(xiāo)售額卻僅僅只有近百萬(wàn)。李婷介紹，幾乎小家電企業(yè)都選擇了明星代言，明星代言當然有利有弊，有利是加深品牌在消費者心中印象，一部分明星可以為品牌加分，深入消費者對品牌認知，但如果是流量明星，一旦出現口碑下降等，也會(huì )給品牌帶來(lái)負面影響。不過(guò)李婷對九陽(yáng)“全員+全域直播”新模式頗為看好，認為其品牌數字化轉型進(jìn)展順利。

2019年，九陽(yáng)股份的存貨增加了3億多，其中庫存商品增加2億多，而存貨周轉率卻在大幅下滑，結合2020年的疫情和一季度的行業(yè)數據，九陽(yáng)股份可能需要一段時(shí)間和精力用來(lái)消耗攀升的庫存。(記者鄭嵐予 胡靖聆)

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