一季度發(fā)行量遠低于前兩年同期水平 二季度新增地方債發(fā)行將有所提速

今年《政府工作報告》提出，擬發(fā)行地方政府專(zhuān)項債券3.65萬(wàn)億元。從規?？?，這一數字比去年稍減，但考慮到我國疫情已得到有效控制，經(jīng)濟逐步恢復，今年專(zhuān)項債仍保持一定支出力度，受到了各方廣泛關(guān)注。

從一季度實(shí)際情況來(lái)看，當前專(zhuān)項債發(fā)行遲緩，發(fā)行量也遠低于前兩年同期水平。那么，今年專(zhuān)項債發(fā)行有何不同?后續發(fā)行會(huì )否提速?重點(diǎn)支持哪些領(lǐng)域?

發(fā)行節奏有所變化

今年地方政府新增債券發(fā)行“姍姍來(lái)遲”。3月25日，湖北省發(fā)行政府債券412億元，其中新增債券250億元，包括一般債券100億元、專(zhuān)項債券150億元，拉開(kāi)了地方政府新增債券發(fā)行的序幕，比去年晚了兩月有余。

中國財政科學(xué)研究院金融研究中心副研究員龍小燕告訴記者，除發(fā)行“開(kāi)閘”時(shí)間晚外，今年地方政府債券發(fā)行結構也有所不同，再融資債券成為一季度發(fā)行的主要品種，新增債券發(fā)行額度與前兩年相比下降明顯。

財政部發(fā)布的數據顯示，今年一季度，再融資債券發(fā)行額8757億元，占地方政府債券發(fā)行額的96%;新增債券僅發(fā)行364億元，其中新增專(zhuān)項債券發(fā)行150億元。

對比前兩年，結構變化明顯。以2020年為例，一季度新增債券發(fā)行量達15424億元，其中新增專(zhuān)項債券發(fā)行10829億元，再融資債券發(fā)行額僅為681億元，僅占地方政府債券發(fā)行額的4%。

“今年一季度再融資債券唱主角，是由于優(yōu)先支持在建工程后續融資，通過(guò)發(fā)行再融資債券，防止出現‘半拉子’工程，償還存量債務(wù)。”龍小燕表示。

專(zhuān)項債發(fā)行節奏變緩，一個(gè)重要原因是今年提前批額度下達時(shí)間相比往年略晚。為促使專(zhuān)項債資金能夠在年初就投入使用，往年財政部在前一年年末即提前下達一部分新增專(zhuān)項債額度。但是，由于2020年發(fā)行的專(zhuān)項債規模較大，政策效應仍在持續釋放，項目建設資金相對充足，今年專(zhuān)項債發(fā)行沒(méi)有在去年末提前下達額度，而是等到3月初，財政部才下達各地部分新增專(zhuān)項債額度17700億元。

同時(shí)，與往年相比，今年更加強調專(zhuān)項債發(fā)行的風(fēng)險防控。“按照中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神和全國財政工作會(huì )議精神，地方政府債券發(fā)行要統籌發(fā)展和安全，平衡好促發(fā)展和防風(fēng)險的關(guān)系，做到財政自身安全。因此，各地從抓實(shí)抓好專(zhuān)項債項目準備和評估做起，努力提高債券資金使用績(jì)效，適當放寬發(fā)行時(shí)間限制，短期內對新增債券發(fā)行速度也有一定影響。”龍小燕說(shuō)。

優(yōu)先支持在建工程

作為地方政府投資資金的重要來(lái)源，近年來(lái)，地方政府新增債券資金主要投向民生等重大基礎設施領(lǐng)域。

財政部有關(guān)負責人此前介紹，去年3.75萬(wàn)億元新增專(zhuān)項債資金除了用于支持中小銀行化解風(fēng)險外，用于交通、市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施，以及職業(yè)教育和托幼、醫療、養老等民生服務(wù)領(lǐng)域約占八成，用于生態(tài)環(huán)保、農林水利、能源、冷鏈物流等領(lǐng)域約占兩成。

今年《政府工作報告》提出，優(yōu)化債券資金使用，優(yōu)先支持在建工程，合理擴大使用范圍。“今年專(zhuān)項債的使用主要是確保在建工程不停工。重點(diǎn)支持領(lǐng)域將更多放在利長(cháng)遠補短板的領(lǐng)域，由傳統的‘鐵公基’基建項目到新型基礎設施項目，同時(shí)也會(huì )增加對保障民生的公共服務(wù)領(lǐng)域傾斜。”中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長(cháng)劉向東表示。

當前各地公布的資金投向也說(shuō)明了這一點(diǎn)。比如，湖北3月發(fā)行新增專(zhuān)項債150億元，主要用于交通基礎設施、棚戶(hù)區改造、公共衛生、文化旅游、教育等重大項目。河南4月初發(fā)行新增專(zhuān)項債247億元，資金主要用于城鄉發(fā)展、棚戶(hù)區改造及社會(huì )事業(yè)等領(lǐng)域。

隨著(zhù)“十四五”規劃全面開(kāi)啟，專(zhuān)項債投向領(lǐng)域也將根據宏觀(guān)調控逐步調整優(yōu)化，除了重點(diǎn)支持交通基礎設施建設、農林水利等領(lǐng)域，還將合理擴大使用范圍，用于黨中央、國務(wù)院確定的重點(diǎn)領(lǐng)域項目。“比如，支持促進(jìn)區域協(xié)調發(fā)展的重大工程，推進(jìn)‘兩新一重’建設，實(shí)施一批交通、能源、水利等重大工程項目，建設信息網(wǎng)絡(luò )等新型基礎設施等。”龍小燕說(shuō)，這將有利于統籌好發(fā)展和安全，促進(jìn)經(jīng)濟穩中求進(jìn)，充分發(fā)揮專(zhuān)項債穩投資、補短板、惠民生的作用。

提高發(fā)行使用效率

多位專(zhuān)家認為，二季度新增地方債發(fā)行將有所提速。

“隨著(zhù)新建和在建項目陸續開(kāi)工建設，預計所需資金量會(huì )大幅增加，將促使地方加快發(fā)行專(zhuān)項債，發(fā)債節奏將呈現加快態(tài)勢。”劉向東說(shuō)。

從歷史發(fā)行表現來(lái)看，新增專(zhuān)項債通常在額度下達后的兩個(gè)月內出現發(fā)行高峰。“由于今年1月至2月未發(fā)行新增專(zhuān)項債，3月額度才下達，加之4月至6月到期專(zhuān)項債數量較多，因此4月或出現專(zhuān)項債發(fā)行的小高潮。”興業(yè)研究國內宏觀(guān)分析師胡曉莉表示。

目前，四川、山東、湖南、河南等多地已披露二季度地方政府債券初步發(fā)行計劃。比如，四川二季度擬發(fā)行地方債合計1451億元，其中6月擬發(fā)行新增專(zhuān)項債761億元。湖南二季度擬發(fā)行地方債合計1529億元，其中新增專(zhuān)項債553億元。山東二季度擬發(fā)行地方債合計1736億元，其中新增專(zhuān)項債1172億元。

專(zhuān)家認為，今年地方政府債券發(fā)行“開(kāi)閘”時(shí)間比往年晚，也意味著(zhù)專(zhuān)項債發(fā)行窗口期變長(cháng)，有望從3月中旬一直延續到年末，釋放節奏將保持相對平穩，預計不會(huì )出現扎堆發(fā)行的高峰。

在做好發(fā)行外，提高專(zhuān)項債使用效率也成為地方管理專(zhuān)項債的重點(diǎn)工作。今年預算報告要求各地用好地方政府專(zhuān)項債券，加強高質(zhì)量項目?jì)?，按?ldquo;資金跟著(zhù)項目走”的原則，適當放寬發(fā)行時(shí)間限制，優(yōu)化債券發(fā)行期限結構，合理擴大使用范圍。

“合理擴大專(zhuān)項債，提高發(fā)行使用效率，不僅要精準聚焦在建項目等重點(diǎn)領(lǐng)域，還要圍繞‘六穩’‘六保’要求，查缺補漏，找準關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)環(huán)節，發(fā)揮政府資金的引導作用，吸引社會(huì )資本參與進(jìn)來(lái)，形成良性互動(dòng)的經(jīng)濟循環(huán)。”劉向東表示。

龍小燕也建議，要更好地發(fā)揮專(zhuān)項債對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用，還需在堅持緊預算、妥善解決基層流動(dòng)性現實(shí)問(wèn)題的基礎上，通過(guò)騰挪財政資金和利用債券資金，加大政府有效投資力度。同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，鼓勵帶動(dòng)更多市場(chǎng)力量擴大投資，促進(jìn)專(zhuān)項債投資和其他社會(huì )投資形成合力，有效拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。

本報記者 李華林

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