避險需求強烈 金價(jià)持續上行 公募黃金ETF規模年內驟增42%

全球權益資產(chǎn)劇烈震蕩之際，作為避險資產(chǎn)代表的黃金價(jià)格逆勢上漲，國內外金價(jià)均在創(chuàng )出新高后維持高位運行。5月18日，上海期貨交易所黃金期貨主力合約收報401.16元/克，上海黃金交易所黃金現貨主力合約收報398.21元/克，均創(chuàng )下上市以來(lái)收盤(pán)新高。國際現貨黃金當日最高漲至1764.55美元/盎司，創(chuàng )下近8年以來(lái)盤(pán)中新高。5月19日，黃金期貨和現貨價(jià)格雖有所調整，但仍保持在較高水平。

投資者對黃金配置的方法有很多，在場(chǎng)內買(mǎi)入黃金ETF是最便捷的途徑之一?！蹲C券日報》記者注意到，伴隨全球股市長(cháng)期劇烈波動(dòng)，投資者避險情緒居高不下，對黃金資產(chǎn)的配置力度也與日俱增。截至5月19日，公募市場(chǎng)上4只黃金ETF的總規模已達到208.87億元，較年初的146.74億元驟增42.34%。

避險需求強烈

黃金相關(guān)資產(chǎn)集體飆漲

受新冠疫情在海外持續擴散、投資者避險情緒升溫等因素推動(dòng)，黃金現貨和期貨價(jià)格在近日再創(chuàng )新高。在金價(jià)強勢上漲的帶動(dòng)下，與黃金相關(guān)的資產(chǎn)價(jià)格今年以來(lái)均收獲可觀(guān)的漲幅，比如黃金股、黃金主題基金、貴金屬主題基金等。

《證券日報》記者注意到，截至5月19日，A股市場(chǎng)上共有12只黃金概念股，除去3只ST股之外，另外9只黃金股今年以來(lái)平均漲幅為14.32%，漲幅最高的赤峰黃金(600988)年內漲幅達100.2%。

4只黃金ETF今年以來(lái)的回報率達到16.5%左右的水平。凈值增長(cháng)的同時(shí)，規模也在穩步增長(cháng)。

黃金價(jià)格不斷走高之后，各路資金為何還在持續加碼?對此，世界黃金協(xié)會(huì )發(fā)布的最新資料給出了直觀(guān)的解釋?zhuān)菏苄鹿谝咔橛绊?，全球黃金供應量在2020年一季度同比下滑4%，消費者被大規模隔離后，黃金回收幾乎陷入停滯;在需求端，全球各國央行仍在不斷增持黃金，截至今年一季度末，全球黃金ETF的總持倉規模達到3185噸的創(chuàng )紀錄高位。

5月18日，在黃金期貨和現貨價(jià)格雙雙創(chuàng )下階段性新高后，華安基金總經(jīng)理助理許之彥在第一時(shí)間進(jìn)行了解讀。許之彥認為，“黃金價(jià)格的持續上漲，一方面由于今年全球宏觀(guān)經(jīng)濟疲弱，各國央行采取極低利率和極度寬松的貨幣財政政策，黃金在低利率環(huán)境中更能體現其抗通脹屬性;另一方面，大國博弈加劇，黃金在資產(chǎn)配置中的作用更加顯著(zhù)。”

從146億元到208億元

黃金ETF規模年內增42%

由于ETF能夠直接在二級市場(chǎng)進(jìn)行交易，其規模和凈值數據也會(huì )隨時(shí)更新，黃金ETF的規模變化也成為觀(guān)察資金對黃金偏好最直觀(guān)的數據之一。

《證券日報》記者梳理后發(fā)現，截至5月19日，國內公募市場(chǎng)共有7只黃金ETF產(chǎn)品，其中有3只是在今年4月份剛剛成立，尚未有最新場(chǎng)內交易數據;另外4只ETF產(chǎn)品的成立時(shí)間均有5年以上，截至5月19日，這4只黃金ETF的總規模為208.87億元，較年初的146.74億元驟增42.34%。

目前國內公募市場(chǎng)規模最大的黃金ETF產(chǎn)品是華安黃金易ETF，最新規模為112.59億元，占所有黃金ETF總規模的一半以上，也是當前亞洲市場(chǎng)規模最大的黃金ETF。此外，博時(shí)黃金ETF、易方達黃金ETF和國泰黃金ETF的最新規模分別為56.81億元、34.16億元和5.31億元。

作為公募市場(chǎng)比較少見(jiàn)的百億元級ETF產(chǎn)品，華安黃金ETF規模的快速增長(cháng)，既有黃金價(jià)格持續上漲的原因，也有場(chǎng)內流通份額持續擴張的因素?！蹲C券日報》記者注意到，今年以來(lái)截至5月19日，該ETF基金凈值累計上漲16.56%，其場(chǎng)內流通份額累計增長(cháng)38.1%，凈值和份額實(shí)現雙向增長(cháng)，幫助該ETF規模從年初的69.95億元劇增至目前的112.59億元。

易方達黃金ETF基金經(jīng)理范冰在此前分析稱(chēng)，商品型百億級基金的出現，反映的是資本市場(chǎng)大環(huán)境的變化。在全球經(jīng)濟衰退、無(wú)風(fēng)險利率下行的宏觀(guān)環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)權益類(lèi)資產(chǎn)和貴金屬資產(chǎn)將面臨長(cháng)期利好，我國居民通過(guò)公募基金進(jìn)行資產(chǎn)配置的需求也將會(huì )逐漸增大。資管行業(yè)競爭會(huì )越來(lái)越激烈，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向頭部公司和頭部產(chǎn)品集中。

黃金ETF避險特征突出

一季度末被8只FOF持有

與A股市場(chǎng)上的黃金股相比，黃金ETF可能更符合大部分投資者的避險需求。目前，公募黃金ETF的業(yè)績(jì)比較基準大多是國內黃金現貨價(jià)格收益率，這意味著(zhù)，作為商品型產(chǎn)品的黃金ETF，并不是A股黃金股的“合集”，其凈值走勢是與黃金現貨價(jià)格走勢掛鉤的，與A股市場(chǎng)上黃金股的走勢相關(guān)性較低。

從上述4只黃金ETF背后的持有人結構不難發(fā)現，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始對黃金ETF配置。2019年基金年報數據顯示，華安黃金易ETF、博時(shí)黃金ETF、易方達黃金ETF和國泰黃金ETF的最新持有人分別有30648戶(hù)、3924戶(hù)、10258戶(hù)和3466戶(hù)，而在2018年年末，這4只黃金ETF的持有人僅有17339戶(hù)、3250戶(hù)、5141戶(hù)和2077戶(hù)。

在公募FOF快速發(fā)展之際，也有不少FOF基金經(jīng)理把配置的目光放在了黃金ETF上。黃金ETF作為極具代表性的避險資產(chǎn)，與公募其他基金產(chǎn)品的相關(guān)性極低，可以有效分散投資風(fēng)險，十分符合FOF產(chǎn)品的投資理念。

今年基金發(fā)布的一季報數據顯示，有8只FOF產(chǎn)品重倉持有黃金ETF，黃金ETF成為機構投資者重要的大類(lèi)資產(chǎn)配置標的。最具代表性的是前海開(kāi)源裕源混合FOF，在今年一季度末持有華安黃金易ETF共727.33萬(wàn)份，持有比例為0.35%，新晉成為該黃金ETF的前十大持有人。

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